Helsingin pörssin nousuralli tyhjän päällä – tammikuun -4 %:n markkinakehitys ennakoi kurssipudotusta vuonna 2014

Pörssiyhtiöiden tuloskausi on alkanut mollivoittoisesti, ja osakekurssit ovat laskeneet tammikuun aikana.
Nettipankki Nordnetin selvityksen mukaan osakemarkkinoiden koko kalenterivuoden kurssikehityksellä on ollut viime vuosina yhteys tammikuun kehitykseen. Indeksien historia myös paljastaa, että aiemmat globaalit viisivuotiset pörssinousut ovat katkenneet yhtä lukuun ottamatta kuudentena vuonna.

Vuosien 2011–2013 indeksituotto on seurannut tammikuun kurssimuutoksen etumerkkiä poikkeuksetta. Vuosina 2006–2013 tammikuun kurssiennusteen osumatarkkuus on ollut 75 %.

Vuosi                   S&P 500 tammikuu (koko vuosi)                         
2006                    +0.89 %   (+13,62 %)
2007                    +1,53 %   (+3,55 %)
2008                    -4,74 %    (-38,47 %)
2009                   -11,37 %  (+23,49 %)
2010                    -5,22 %    (+12,64 %)
2011                    +1,12 %   (+0,04 %)
2012                    +2,77 %   (+13,29 %)
2013                    +2,44 %   (+29,60 %)
2014                    -4,01 % ; 29.1.2014 päätöskursseilla

Vuodesta 1970 alkaen S&P 500 -osakeindeksi on tuottanut vuositasolla plusmerkkisesti joka kerta, kun tammikuun kurssikehitys on ollut vähintään +3,75 %. Samalla kriteerillä indeksi on saavuttanut vuodesta 1940 alkaen nousua vuositasolla 25 kertaa 28:sta.

Edessä puhdistava kurssilasku, pörssihistoriassa vain yksi nykyistä pitkäkestoisempi nousuputki

Yhdysvalloissa keskeiset osakeindeksit, S&P 500 ja Dow Jones Industrial Average, ovat nyt nousseet yhtäjaksoisesti viisi kalenterivuotta (2009–2013). Yhtä pitkäkestoisia nousuputkia on historiassa vain kolme.

Nousuputki       Dow Jonesin kurssinousu pohjalta huipulle (indeksituotto kuudentena vuonna)
1924–1928         +214 % (-17,2 %)
1985–1989         +127 % (-4,3 %)
1991–1995           +94 % (+26,0 %)
2009–2013           +88 %

Tammikuu 2014 käynnisti pörssin yhtäjaksoisen nousuputken kuudennen vuoden. Viimeisten viiden vuoden aikana Dow Jones on vahvistunut +88 %, mikä on indeksin historian viisivuotisten nousuputkien vaatimattomin nousukulma. Pörssihistorian valossa on ainutkertaista, että vuonna 1991 alkanut kurssinousu jatkui viisivuotiskauden jälkeen jopa 4 lisävuotta, aina kalenterivuoden 1999 loppuun asti. Tuolloin nousu katkesi IT-kuplan puhkeamiseen.

- Historiatieto nousuputkien katkeamisesta yhtä poikkeusta lukuun ottamatta viimeistään viidennen vuoden jälkeen, yhdistettynä miinusmerkkiseen tammikuun kurssikehitykseen, ei lupaa lainkaan hyvää alkaneelle vuodelle 2014. Nousukauden huipentumalle tyypillisesti myös uudet sijoittajat rynnivät parhaillaan osakemarkkinoille kuin Hulluille Päiville Stockmannin pyöröovista. Arvosijoittaja ei kuitenkaan pelkää lähiviikkoina puhdistavaa, uusien sijoitusten korkeat tuotto-odotukset palauttavaa kurssilaskua. Konservatiivinen sijoittaja kerää nyt käteistä taskuun, nostaa kädet pään päälle ja piiloutuu kiven taakse odottamaan osakeostoja kevään ja kesän alennusmyynneistä, kommentoi Nordnet Suomen osakestrategi Jukka Oksaharju.

Kehittyvät markkinat sakanneet kuin Talvivaaran altaat

- Nousuputken jatkoa ajatellen on huomionarvoista, että maailmantalouden vuoden 2014 kasvuennusteisiin on ladattu huomattavalla tavalla kasvua vahvistava rooli BRIC-maille, jotka muodostuvat Brasiliasta, Venäjästä, Intiasta ja Kiinasta. Kehittyvien markkinoiden turbulenssi on kuitenkin kohonnut hälytysrajoille heti tammikuun aikana, ja muutamassa viikossa useiden maiden pörssit ja valuutat ovat vajonneet tavalla, jota voidaan kutsua jo kehittyvien markkinoiden kriisiksi. Chilen Santiago on laskenut tammikuun aikana -23 %, Venäjän RTS -9 %, Brasilian Bovespa ja Istanbulin pörssi -8 % sekä Hong Kongin Hang Seng -5 %. Markkinat ovat tällä hetkellä hyvin herkässä tilassa kehittyvistä talouksista kantautuville uutisille, ja sopasta puuttuu enää Kiinan talouden yskäisy, jotta pörssissä nähtäisiin pitkästä aikaa vapaapudotusta muistuttava paniikkipäivä. BRIC-teema oli vuosien ajan menestyvän osakesalkun kivijalka, mutta vuonna 2014 sama kivi vetää salkun markkina-arvon kohti pohjaa, analysoi Oksaharju.

Lisätietoja antaa:
Jukka Oksaharju, Nordnet Suomen osakestrategi
050 376 0589 / jukka.oksaharju@nordnet.fi

Nordnet is a Nordic online bank with about 487,000 accounts in Sweden, Norway, Denmark and Finland. We provide services that simplifies savings and loans. With a modern and smart approach, we focus on active savers. The holding company, Nordnet AB (plc), is listed on NASDAQ OMX Stockholm. Visit us at www.nordnet.se, www.nordnet.no, www.nordnet.dk and www.nordnet.fi.